" 研究：并非所有加密信贷都建立在相同的基础之上。 CeFi 借贷、DeFi 资金池、代币化国债和 RWA 私人信贷各自依赖不同形式的托管、抵押品和执行方式。 CeFi 集中于对手方风险敞口，DeFi 依赖链上抵押品和清算，而 RWA 信贷仍然基于链下的承销和法律索赔。 当一个头寸失败时，最重要的是什么：代币、抵押品还是背后的索赔？ Cointelegraph Research 与 @eightlends 一起绘制了加密市场中信贷敞口的结构图。