Bitunix分析师：地缘政治再度推升风险溢价，核心通膨才是真正决胜点

7 月 14 日，美国宣布封锁伊朗港口、伊朗维持霍尔木兹海峡关闭，中东冲突持续升级，使全球能源供应的不确定性再次提高。虽然伊朗解除石化产品出口禁令，但霍尔木兹海峡仍是全球约五分之一海运原油的重要通道，任何航运受阻都将重新推高全球能源成本，也让市场不得不重新评估未来数月的通膨风险，而非只关注短期油价波动。今晚市场焦点则集中在美国 6 月 CPI 与联准会主席沃什的国会听证。市场普遍预期，受 6 月能源价格回落影响，整体 CPI 有望降温，但真正左右政策方向的仍是核心通膨。如果医疗、保险、金融等服务价格依旧维持高增长，代表美国通膨压力已逐渐由能源驱动转向结构性服务通膨，即使总体 CPI 下降，也不足以改变联准会对高利率政策的态度。值得注意的是，目前市场几乎已完全消化 9 月升息一次，并定价至明年 3 月累计升息两次，联准会理事沃勒更明确表示，若核心通膨再次高于预期，FOMC 将不得不考虑短期内进一步收紧货币政策。这意味着今晚市场真正交易的并非单一 CPI 数据，而是联准会是否获得足够理由，进一步强化「高利率维持更久」甚至加快政策收紧的路径。另一方面，AI 仍是全球资本支出的核心方向。Meta 宣布追加 400 亿美元资料中心投资，韩国政府因 AI 晶片景气上调未来税收预估，台积电 6 月营收年增 68% 并创历史新高，反映全球 AI 基础建设仍在快速扩张。即使总体需求面临高利率压力，AI 相关企业仍持续吸引资本投入，科技产业基本面暂未出现明显降温迹象。展望后市，今晚的 CPI 不只是验证 6 月通膨是否降温，更是在确认市场对未来通膨结构的判断是否正确。如果核心通膨仍具黏着性，再加上中东局势持续推升能源风险，联准会将有更充分理由维持紧缩政策，美债殖利率与美元可能维持高位，风险资产仍将承受资金成本带来的压力。BTC 昨日未能有效站稳 63,000 美元压力区后，短线仍需留意是否进一步回测 60,000 美元整数关口，今晚通膨数据与联准会表态将成为决定短期波动方向的重要催化剂。(BlockBeats)