中银证券表示，关于“成长股向价值股轮动”的讨论愈发激烈，但得出的结论是，K型基本面分化尚未逆转，风格切换的条件仍不充分。云服务提供商的资本支出仍在上升轨道上，全球半导体销售继续扩张，这表明人工智能周期仍在向上发展。传统周期性行业的复苏高度依赖政策；当前宏观政策聚焦于“巩固基本面”，对广泛的总量刺激措施的紧迫性和空间有限，使得传统行业缺乏系统性的盈利弹性。因此，成长股仍然保持相对的盈利优势，市场处于整固阶段，而非牛熊转换的拐点。