如果你是一位周期交易者，那你不能错过这一条！ 本轮熊市，BTC先后有两段都到了$60,000附近，分别是2-3月和6-7月。对比这2个段中LTH的表现，我们可以发现： 1⃣ 在今年2月，LTH的30日均转账峰值为15,313枚BTC，且持续了15天。今年6月底该数值为14,181枚，且只维持了3天，多数时间在12,000枚左右。 2⃣ 再看LTH的30日实现亏损，在今年2月期间峰值为2.39亿美元，而6月是2.84亿美元。 相比于2月份，6月的LTH派发规模更小，持续时间更短，但实现亏损却更高；这就说明此间卖出的LTH筹码，平均成本更高。 换言之，当BTC第二次跌破6w美元时，把一些高位套牢持有者的心理防线击碎了。 如果说第一次是恐慌行为，那么这一次就是典型的“投降”信号！ 在上轮周期，即22年7月和12月也出现过类似的情况，但由于FTX暴雷让当时很多持有者被迫从交易所提币，也导致链上转账暴增。 而本轮周期不用考虑这个因素，因此所表现出的“投降行为”也更加纯粹。 此后，便是周期性交易者发挥其敏锐洞察力的时间了。 ------------------------------------ ps：这2组数据都采用的是“实体调整后的”，数据经过清洗，将同一实体下的内部转账数据剔除。(Murphy)