1/ 对于 $BTC 来说，熊市可能会比 $MSTR 更早结束。 Strategy 的直接风险在于股息的持续能力。 在 5 月底覆盖率降至 5.9 个月后，到 7 月初仅现金覆盖率恢复到 17.4 个月，或者包括授权的 $BTC 变现在内达到 25.9 个月。 这可能为 Strategy 提供了足够的时间应对一个历史上正常的剩余比特币寒冬。