美国私人信贷市场在第二季度出现了156亿美元的赎回请求。历史新高。 其中62%的赎回请求未被满足。创纪录的积压，97亿美元的资金卡在队列中，缺乏流动性无法退出。 Blue Owl、Apollo、Ares——美国最大的私人信贷基金都面临两位数以上的未满足赎回请求。 私人信贷直接为无法进入资本市场的中型企业提供融资。 当这个渠道关闭时，信贷流向实体经济的通道也会停止，悄无声息地，没有银行破产的头条新闻。 美联储现在在加息和暂停之间摇摆不定。如此规模的信贷紧缩，如果加速，将改变计算方式。 并不是因为美联储会去拯救BDC，而是因为其影响会波及就业、投资以及美联储真正关注的数据。 现在有多个因素阻碍美联储保持过于鹰派的立场。 但市场尚未对此进行定价。