老黄搞算力贷的公司昨天涨了 17.7%，市值还只有 18.87 亿美金。市值这么低银行确实不大可能借钱给这种公司，光硬件的折旧就足够把市值折没了。 Sharon AI 从老黄那边搞了4 万颗 Grace Blackwell GB300 GPU 价值 25 亿美金以上。卖硬件营业利润率是 65%， 其实也就相当于英伟达用 10 亿美金投资了这家公司，但是用算力贷的形式，比股权投资的风险是更小的。最差的情况就是算力卖不出去，算卡变成残值，这我觉得是商业模式的升级。 这套商业模型估计 OpenAI 和 Anthropic 也可能会套用，用算力来投资公司成本只需要花一半（按照两家公司毛利来算）还可以分成公司未来的收入。其实国内的阿里云投资智谱、minimax、kimi 也都是用这一套。 不一定真是泡沫，起码在泡沫之前飞轮先滚起来，这套商业模式有意思(链研社｜AI First🔶💧)