山寨和 BTC 最大区别，一个底层事实：发币成本接近 0，但买币花的是真钱。 这会造成供需两端天然不对称。山寨供给可以无限讲故事、无限复制，买盘却要拿真实美元/稳定币进来接。 所以大多数山寨的正期望，只来自两种情况： 一种是协议真的有现金流，且能分给代币持有人，这么多年做到这一点的只有BNB。 另一种是你在叙事博弈里跑得比别人快，而且能证明自己有这个优势。 如果两条都没有，就别把“便宜”和“有赔率”混在一起。(xiyu)