《 IOSG：你在 CEX 买到的真不是美股：拆解 94% 清算垄断与五层管道下的权益蒸发》（作者 Ethan & Xinyang）2026 年美股衍生品与代币化并行：Tokenized 受限于五层结构、投票/分红传导受阻，SIPC 保护存在真空；Alpaca 垄断清算托管，ITN 提升信息同步但未实现即时清算。传统 API 路线稳健，DTCC 未来试点或将带来信任锚点，促成多体系共存与向数字化资本市场的渐进融合。 阅读全文：https://www.wublock123.com/articles/article-59174(吴说区块链)