熊市中卖Call收租是一个持续获得现金流的好办法，尽管熊市的IV比较低，但是深度虚值被打中的概率也变得非常低，卖CALL收租的回撤会很少。 我在回测系统中今天拉取了2019年以来两轮牛熊的数据，我们可以看到 1）在2021年以前的熊市末期，卖当周0.1Delta的末日虚值看涨期权，基本上处于盈亏平衡 2）在2021年的牛市中，快速拉升期间会出现回撤，但是得益于牛市的高IV，利润收回的也很快 3）在2022年熊市中，这个策略爆发了非常强的盈利能力，而且回撤很低 4）在2023至2025的慢牛行情中，这个策略经受了最大的考验，因为这段牛市上涨往往集中在很短时间内，所以这个策略遇到了多次大的回撤。但是得益于22年积累的利润，最终还是维持了正收益 5）2025年牛转熊开始，这个策略又开始重复22年的爆发力 回顾这两轮牛市，尽管行情有很多不同，但是整体的周期性在期权这种高阶工具的观测下显而易见。在这个策略能够持续盈利期间，熊市就还没有结束，当下正是做这个卖Call收租的好时候。 @JeffLia12309881 @AntonLaVay @CryptoRounder @leifuchen @Maxandzero(Adam@Greeks.live)