CRCL 回到60多了，几个想法： 一、CRCL像特斯拉，稳定币合规像开源，开源之后，人人都能做电动车了，但最好利好特斯拉，因为只有这样人们才有电车的习惯，整个市场才会更快变大，变大的市场中，每个人找到自己定位吃下一块，有的人搞彩电大沙发，有的人搞FSD。 二、再看好的标的，也不能梭哈——重要的不是自己怎么看，而是市场怎么看。 三、护城河都是要打出来的，能不能打过，只有走着看——但一定是要打的，我倾向于挑战USDC并不是一件很容易的事。 四、价值投资要靠拿住，但拿住难在哪？因为总会有各种挑战与不确定出来。 五、投资中水平的高低，其实就是在最艰难的时候怎么看与怎么做——每个人都要为自己这个选择买单。 六、CRCL未来的挑战有三块： 1、各种稳定币还会不停出来，有的是做B端，有的是投行内部，公开市场合规第一大还是USDC。 2、CB的分成仍然会长期存在——CB如果想推新的，那更好，大家重谈协议；不推，那你继续帮扩大USDC份额，分钱给你。 3、未来最大的合规的B端USDC能吃到多少都是福利——但预设中要假定吃不到多少，主要还是C端与开放市场，这一块目前币圈是难指望，然后是交易与预测市场，增长中最重要的变量是合规美股上链用哪个稳定币，理论上不会钦定哪个，比如USD1也会用，但最终看用户选择哪一个，这一块还需要观察，是中期最值得观察的变量。(大宇)