AI泡沫开始看起来和互联网泡沫惊人地相似。 2000年，科技股因无尽的互联网炒作而直线上涨，随后暴跌近-80%。 现在到了2026年，AI股票以同样的方式呈现抛物线式上涨： 创纪录的估值， 创纪录的杠杆， 创纪录的散户投机， 以及数万亿资金流入那些被完美预期定价的公司。 最可怕的部分？ 互联网泡沫的崩盘并不是在炒作最弱的时候开始的。 而是在狂热达到顶峰时开始的。