现在的A股，正在惩罚理性者， 市场冰火两重天：一边估值飞天，一边地板摩擦，跌得狠的时候，谁都怀疑自己是不是看错了，基本面差的不说，有些业绩和股价明显背离的，也照杀不误，历史上这种事不是第一次，但每次经历，还是想骂人， 券商PE已经地板，PB也趴着，ROE才6%，估值低到这份上，当烟蒂股也值吧？ 保险PB跌回熊市水平，但股价比熊市还涨了——涨的全是业绩，业绩恢复、资产改善、新业务价值大涨，按理说该戴维斯双击，结果市场不认，在AI面前，再美的美女都是丑八怪， 消费里，恒生消费ROE在上升，PE才14倍出头，创新药扎心，同样是科技股，命运天差地别，中概互联网PE不到16倍，也跌回熊市，涨的全是业绩，估值没动，去年外卖大战烧的钱，下半年会体现到利润里，实际PE可能不到14倍， 2013年移动互联网行情，TMT一年翻倍，沪深300 PE跌到8倍，蓝筹利润增速13%，估值却硬降，分化持续到2014年6月才反转，2016-2017年，蓝筹涨、TMT跌，哪怕当时全球半导体上行期，中国半导体也不涨， 股市就是走极端，业绩好可以暴跌，业绩不好可以暴涨，SpaceX亏损也能给万亿市值，非理性可以持续很久，入市前没准备，就容易受伤， AI行情炒作套路：制造焦虑、夸大能力、讲没谱故事、拉升股价吸引散户、打压非AI行业驱赶资金、相互吹捧盈利能力，全市场仿佛除了AI，别的都不是东西，但AI对GDP贡献不到1%，大部分公司没盈利模式，二级市场火热，为的是一级市场拔估值套现， 真正的理性很难，所有人做同一件事时，你不跟着，群众会惩罚你、嘲笑你、让你的持仓缩水，压力之下，大脑发麻， 投资最大的考验，从来不是技巧，是心态和情绪的控制，数年之后，都会感叹：事后容易，事前难，(pepper 花椒 (赚钱版))