银河证券表示，26年上半年中东冲突推高了油价和通胀预期，使市场预期从美联储降息转向年内可能加息，再加上流动性实现，导致黄金价格先飙升后承压。市场已基本将下半年美联储一次加息的预期计入黄金价格中。如果下半年中东冲突缓解以及霍尔木兹封锁解除，油价和通胀可能回落，市场对美联储边际宽松的预期可能重新出现，从而支持黄金价格的新一轮上涨。此外，全球秩序紧张局势加剧以及美国债务/信用风险正在加速去美元化和全球信用/货币体系的重新锚定，促使央行、机构和家庭增加黄金配置；银河证券表示，这将支持黄金中长期的上涨趋势以及中国A股黄金板块的更高估值。