将 bitcoin:native 从交易所的净流入/流出按规模大小来区分，可以看到以下信息： 1⃣ 从5/19-6/5期间，大户的共识比较一致；单笔金额超过100万美元（鲸鱼）的转账以“转入”交易所为主。 2⃣ 在6/5以后，大户的共识出现分歧；100万美元量级的投资者以“转出”为主；而1000w美元量级（超级鲸鱼）的投资者仍然以转入为主。 3⃣ 但目前看这种分歧正在逐渐回缩小；超级鲸鱼在6/5时，每日净转入4000枚BTC（7日平均）；而截止到6月12日，该数值已降至111枚。 于此同时，鲸鱼正在以每天2000枚BTC的速度将BTC转出交易所。 4⃣ 有意思的是单笔金额在$10k~$100k的散户群体；他们在6/5以后，也以平均每天200-300枚的速度提币。 这是近1年来，散户群体第3次出现此类情况。而且在规模上要远大于前2次（2025年12月和2026年2月）。 ---------------------------------------------------- 这一轮的散户真的是玩“成精”了！无论Tom Lee、Michael Saylor之前怎么喊，不管那些机构预测有多高，他们该卖的时候卖，该买的时候买，一点不含糊。 总之，就目前来看，两个较重量级的群体正从分歧重新走向一致，方向都是减少交易所端的供给。而散户的信号反映出普通投资者中长期筹码沉淀的开始。(Murphy)