《SpaceX 三大业务估值和财务分析》 现金流底盘：Starlink 卫星互联网与政府业务，占比60%，2025 年营业利润约 44亿美元 战略底盘：火箭/航天发射业务，占比20%，2025年亏损 31.8亿美元 想象力空间：xAI/X，占比20%，xAI 2025 年经营亏损约 64亿美元 总结：Starlink已经赚钱，支撑了估值的基本面；火箭业务和AI业务需要不断输血，但是也是未来的想象空间(DeFi Teddy)