卧槽！Jeff Dorman彻底拆解了微策略的资本结构，明确警告眼下绝对不要碰MSTR的普通股！ 在微策略面临违约的极端情况下，最安全的资产其实是债券。目前七十亿美元的债务背后有五百六十亿美元的大饼作为支撑，完全可以兜底。一旦违约风险逼近，债券价格会立刻向面值回归。 其次安全的是优先股。一百五十亿美元的优先股加上债务共计两百二十亿美元，依然被巨额大饼资产托底，清算时投资人能拿回本金。但买优先股的人图的是股息，一旦公司被迫削减股息，价格会暴跌百分之三十到四十。 最危险的就是MSTR普通股。Dorman坦言目前的局势极其严峻，找不到任何理由去持有微策略的股票。甚至连大饼本身都面临巨大压力，因为作为最大持仓者的微策略在可见的未来很可能被迫抛售套现。 尽管Michael Saylor过去总能绝处逢生，但他此前疯狂发行一百六十亿美元优先股的操作已经让人难以理解，当前的整体风险远超九个月前。避开高危区，拿稳自己的筹码！(比特币橙子Trader)