如果我们以“短期资金在链上的活跃度”权重作为衡量标准，那么现在处于哪个阶段？3种可能（图中浅黄色阴影标注）： 1⃣ 熊底区 2⃣ 次底部（还有最后一跌） 3⃣ 启动前的蓄势 这里的逻辑是：并不是说“短期换手降温”就一定是熊底，而是只有在熊底附近才会有这么低的活跃度。 在不同周期，不同环境，不同宏观背景导致该情况出现时，市场给出的预期和定价都是偏低的。但在活跃度逐渐恢复后，必然是要重新定价的。 理性来看，当前我们可以暂时排除“选项3”，但1和2都有可能；所以，我个人不会用全部资金只押注其中任何一项。这也是我目前交易策略的大框架。 （即便有最后一跌，会不会跌破新低，或大幅下破，那就是另外一个话题了）