这太疯狂了。 韩国人正在兑现人寿保险单，以购买芯片股。 事情是这样的。 人们正从储蓄账户、定期存款和保险单中提取资金，以追赶SK海力士和三星接近历史高点。 储蓄银行存款4年来首次跌破100万亿韩元。 自2月以来，商业银行定期存款下降了约12万亿韩元。 与此同时，韩国顶级人寿保险公司的保单退保率上季度上涨了16%。 最令人担忧的是谁在购买。 50岁以上的投资者目前持有韩国顶级券商约62%的保证金贷款。 在60多岁的人群中，保证金债务在短短一年内从3.9万亿韩元翻了一番，达到8万亿韩元。 这些人花了几十年的时间通过存款、养老金、保险和房地产进行储蓄。 现在，他们正在借钱以创纪录的价格购买半导体股票。 整个金融体系正慢慢转向两家半导体公司。 与此同时，韩国政府正通过33万亿韩元的一揽子支持计划大力支持芯片行业。 这意味着政策支持、零售资金、杠杆和市场势头都在流入同一行业。 边际买家不再投资多余的现金。 边际买家现在正在清算保险单、提取储蓄、保证金借贷，并利用现有资产来保持涨势。 这带来了真正的财务风险。 随着存款离开银行系统，保险单被退回。 •银行失去资金 •保险公司面临更高的赔付压力 •家庭安全缓冲减弱 •系统内部杠杆率上升 当韩国综合股价指数在3月份下跌19%时，据报道，60多岁的杠杆投资者平均损失了约20%，然后市场复苏。 但复苏通常会给系统带来更多的杠杆。 我们以前在以下期间见过这种情况： •2021年美国模因股票泡沫 •2015年中国利润率暴跌 •超低利率后的日本零售股繁荣 每一次都导致了泡沫破裂，同样的事情也会再次发生。