日本的核心通胀率目前为1.8%，利率仅为0.75%。通货膨胀率是大多数央行行长都会为之牺牲的，而这些低利率引发了全球最精明的套利交易之一。 你看，日本投资者可以简单地借钱并投资于利率和回报率更好的地方。例如，你可以投资美国国债，根据类型的不同，它的收益率超过4%。或者，如果你能容忍更多的风险，标准普尔500指数，历史上每年的回报率约为10%。 但随着包括石油危机在内的几个因素导致通货膨胀加剧，目前正积极考虑将利率上调至1%。你可能会说，在日本境外投资仍然是有利可图的，但这一切都与光学有关：利息支付的增加会使投资者感到紧张，并导致他们退出离岸套利业务。 结果如何？国债价值下跌，导致收益率飙升。收益率的飙升使债券变得诱人，并将资金从股票等风险资产中抽走。说到股票，紧张的日本投资者也可能退出标普500指数，导致价格下跌。再加上资本向更高的国债收益率外逃，这导致了多米诺骨牌效应：经济学家所说的日元套利交易解除。