世界在短短3个月内损失了10%的石油库存。 市场仍未完全意识到这一供应冲击的严重性。 在战争之前，霍尔木兹海峡每天运输约20-21百万桶石油，占全球石油消费量的近20%。 现在运输量正在崩塌。 根据EIA数据： • 霍尔木兹海峡的石油和液体流量从2025年第四季度的20.7百万桶/天下降到2026年第一季度的14.6百万桶/天。 • 原油和凝析油流量单独从15.2百万桶/天下降到10.7百万桶/天。 与此同时，沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋和科威特据报道因霍尔木兹的中断共同削减了约6.7百万桶/天的产量。 库存的减少正在变得巨大。 根据Energy Intelligence的估算： • 3月份库存减少约2.3亿桶 • 4月份又减少了5.53亿桶 • 5月份至少再减少2亿桶 短短3个月内库存减少接近10亿桶。 IEA表示，近期库存减少达到约4百万桶/天，并警告即使冲突尽快稳定，市场可能至少到10月仍然“严重供应不足”。 更大的问题将在战争结束后开始。 即使运输恢复正常，世界仍需重建这些损失的库存。 重建库存可能需要数年时间。 如果到系统完全稳定时当前危机最终造成10-20亿桶的库存缺口，市场需要连续3年每天额外提供约1.8百万桶的盈余供应才能补充库存。 这才是问题的核心所在。 这就是为什么当前的石油局势如此重要。 市场不仅在应对战争引发的供应冲击。 它还在应对一个在危机开始之前就已经几乎没有剩余产能的全球石油系统。