AI回调窗口正在打开。 三条线同时收紧：①CPI 3.8%超预期，加息概率升至30%，降息彻底没戏；②Trump支持率36%，中期选举利好出尽，政策红利开始定价反转；③AI capex循环开始被质疑——五大科技$6000亿资本开支，自由现金流35年首次转负，OpenAI市占率从87%跌到65%。 不是崩盘，是估值重定价，也是新一波上涨的蓄能期间(阿科)