这是我帖子中没有提到的重要背景信息。外国投资者整体上仍在购买美国国债，但这些外国投资者的构成已经从央行转变为私人机构，比如养老金、对冲基金等。 在我看来，下一个可能发生的变化是主权国家要求本国企业和储户持有更多政府债务并进行本地投资，这可能会动摇非主权国家对美国资产的需求。 我们已经看到这些步骤正在逐步推进，比如过去几年英国养老金改革的例子，最近出台了一项新法律，旨在让英国养老金购买更多英国资产（因此减少对美国资产的投资）。