宏观周报 W17：三个绿灯亮了，就差情绪最后一脚。 稳定币市值 $322B 创历史新高，ETF 连续 9 天净流入累计 $2.12B（今年最强），交易所余额 221 万枚跌到 2017 年以来最低。水在放，机构在买，卖盘在枯竭。 BTC 本周 $77,483（+2.4%），MVRV Z-Score 1.2 远低于过热区 3.7。但恐贪指数只有 33，散户还是不敢上车。 也就是说，基本面已经跑在前面了，情绪还在后面拖着——典型的"基面先走、情绪迟到"。上周 ETF 流入 $871M，这周直接翻到 $1,600M，加了 83%。稳定币一周涨 4.24%。这些是真金白银，不是喊单。 唯一的隐患：矿工平衡价 $77K 贴着现价，跌一点就有投降抛压。BTC dominance 破 60%，山寨更惨，KelpDAO $290M 被黑直接压制了整个 altcoin 叙事。 弹簧越压越紧，差一个催化剂就开。(xiyu)