最近山寨币乱飞妖币乱飞的剧情似曾相识。 大盘横住，山寨轮着飞，每天群里都有人截图晒收益。上一次出现这种画面的时候，结局不知道洒家还记不记得。 历史上 BTC 和 ETH 横着不动，山寨币开始轮着拉的时间段。当时觉得热闹，事后回头看，那是熊市里局部狂热最后的晚餐。 这几天的盘面几乎是翻版。ALPACA 24 小时涨了 391%，ORDI 172%，BASED 116%，SIREN 72%。 我前两天刚写过 RAVE，多签钱包控盘 91% 的妖币，一周涨了 3900%。写完那篇的时候我以为这是个案。现在看不是，RAVE 只是开了个头，后面跟上来的 SIREN、币安人生、ALPACA，每一个都是同一套路子。 已经被总结出一套规律了，alpha 妖币的生命周期是固定的。上线即破发，等抛压结束后先拉一个月，来一根断头线，再拉一个月再断头跌破发行价，低位震荡一个月。等上一个妖币爆完空，下一个就开始暴涨暴跌，杀完多空，再开启大暴涨，杀完空军，然后重复。 但我现在想讨论的问题比某一个妖币更大：这波山寨集体狂欢，到底意味着什么？ 历史上这种山寨乱飞的阶段通常分三步走。 第一步是扩散。龙头和最强妖币先动，然后二线、低质、小市值开始补涨。市场进入"什么都能涨"的阶段。资金轮动加快，新币和小市值币集体拉升，OI 和成交量一起往上走。现在看这个阶段正在发生。RAVE 拉完 SIREN 拉，SIREN 拉完币安人生拉，币安人生拉完 ALPACA 拉。每天换一个主角。 第二步是分化。乱飞到一定程度，资金开始挑质量。真正有叙事、有流动性、有主控资金的还能反复拉，纯情绪票和跟风票开始掉队。龙头高位震荡，中后排大幅回撤，同一天里强弱差距突然拉大。RAVE 4/15 一天跌了 23%，同期币安人生跌了 19%，但 BTC 几乎没动。这种高位妖币率先插针、大盘纹丝不动的画面，就是分化开始的信号。 第三步是出清。高位筹码开始松动，增量资金接不住了，市场进入一轮快速去杠杆。妖币先是高位插针，然后反抽，然后阴跌，很多币最终跌回主升浪起点附近。只有极少数主线资产还能保住结构。 我现在的猜测是这波山寨狂欢大概率处在第一步到第二步的过渡区间。扩散还在继续（每天都有新的妖币冒出来），但分化已经开始了（先发的妖币在高位开始松动）。 妖币横飞，市场已经到了危险时刻。 那到底该怎么做？ 我的想法是分阶段看。前段找前手现货（在大部分人还没注意到的时候布局），中段做强者轮动（只跟最强的，弱的不碰），后段等后手触发（等分化结束后的二次机会）。一旦进入"普涨 + 小票疯涨 + OI 和资金费率一起过热"的阶段，就要把主要任务切到防守。 小票普涨能不能再持续两三天。高位妖币的清算和资金费率会不会开始连续失真。龙头一旦滞涨，后排会不会大面积掉队。 如果接下来出现普涨继续扩散、同时高位频繁插针反抽弱的组合，我会把这波定义成山寨末端狂欢，该减仓的减仓了。 最后说一句。每轮山寨狂欢结束后回头看，赚到钱的永远是那批最早进场、最早走的人。不是最勇敢的人，是最清醒的人。(币圈女菩萨 | Pizza披萨🍕)