USDe正在变成抵押型稳定币，delta-neutral的比例已经非常小了。 逐渐增加的是稳定币储备，国债，超额抵押机构借贷，俨然变成了sky的样子。 熊市中基差交易收益迅速萎缩，为了保证收益率扩充多元化抵押品是必然选择，这很有可能让USDe规模回升。去中心化稳定币这条路，最终都活成了DAI/USDS。 在不久的将来，稳定币这个生意会变得高度同质化，拼渠道拼资源的时代来了。(CM)