好久没更新PSIP（BTC的盈利供应百分比 ）了，上一次写它还要追溯到25年12月10日（见引文）。 当时我们预计如果以PSIP=50%作为熊市抄底区间的话，那么定价范围大致在$62,000左右。 如今有没有新的变化？ 肯定有！时间越接近测算结果越准确。 如果回看历史，我们可以发现一个细节： 在2014-15周期熊底区间PSIP落在40%-45%左右；2018-19周期也一样。此后在3.12黑天鹅，以及2022年熊底时，PSIP再未跌破45%。 从原理上讲，随着时间推移，低成本的“获利筹码”被丢失或长持一定会越来越多；因此，PSIP相比之前越来越高，几乎就是一个必然趋势。 据此我们可以推断：本轮熊底PSIP大概率也不会低于45%！ 最有可能会落在50%-55%或45%-50%，这2个区间范围内。而截止4月5日的PSIP大致在55%左右，已经在上述预期范围的“上边缘”了。 按目前的筹码结构和换手情况，如果PSIP到50%，BTC的价格大致会在$60,000左右（动态值）。 所以，当BTC靠近这个范围，从理性的角度，就不应该再过度看空了。(Murphy)