ETF交易正在接管美国股市： ETF现在占美国股市总交易量的37%，创下历史最高月均水平。 自2025年初以来，这一比例已飙升了+13个百分点。 这一数据也超过了2020年疫情崩盘期间和2018年底的~36%的历史高点。 机构投资者越来越多地将ETF作为对冲、做空或减少整体市场敞口的主要工具，而不是出售个股。 换句话说，创纪录的ETF活动表明，在波动性加剧的情况下，对冲基金正在积极调整仓位，进一步放大了市场波动。 这个市场充满了恐惧。