资金管道看涨状态 ETF资金管道进入"惯性流入"阶段。3月累计$1.3B净流入，即使扣除GBTC的$620M流出，其余ETF（IBIT、FBTC等）仍在持续大额净买入。这表明机构配置需求具有韧性，非短期事件驱动。 稳定币蓄水池保持在$320B+历史高位区域，为加密生态内部提供充沛流动性储备。 (xiyu)