Circle的股价在过去一个月上涨了90%，主要受宏观定位和技术因素的推动。 从宏观方面来看，更高的油价可能推高通胀，降低美联储降息的可能性，并维持收益率在高位，这直接有利于稳定币发行商。 正如我们在文章中所述，Circle的收入模式可以概括为“利率 + 规模 + 分销经济学”，而更高的利率环境强化了第一个组成部分。 同时，大量对冲基金的空头兴趣可能导致了挤压效应，放大了股票的上涨幅度。 目前空头兴趣占流通股的10%，表明这是一次高概率的挤压，而非基本面重新评级。