美国私人信贷市场正在走向错误的方向： 目前，上市的商业发展公司（BDC）的中位数交易价格仅为其净资产价值（NAV）的0.73倍，这是自2020年以来的最低水平。 BDC是公开交易的公司，主要向美国的小型、中型和困境企业提供贷款，为零售投资者提供进入私人信贷市场的机会。 换句话说，它们的价格仅为其声称价值的73%。 过去18个月里，上市BDC的价格与净资产价值比率一直在持续下降。 为了更好地理解这一点，这一比率在2008年崩跌至约0.35倍，也就是说市场当时对BDC的估值仅为每美元35美分。 与此同时，人们越来越担心人工智能（AI）将颠覆软件公司的商业模式，并使债务再融资变得更加困难，而平均每家BDC约有20%的资产敞口集中在该行业。 私人信贷行业正面临巨大压力。