春节并没有让危机消失。 整个2月几乎钉在“极度恐慌”，ETF连续五周净流出、Coinbase负溢价拉长到历史级别，市场的资金面还在收缩。 矿企也在用行动表达“先活下去”：Bitdeer清仓BTC、产出直接卖，现金流优先级被抬到最前。 假期结束之后，留给市场的仍是同一组变量： 宏观关税加码、监管对稳定币框架加速落地、以及AI叙事对注意力与资金的持续虹吸。(PANews丨APP全面升级)