现在是熊市的哪个阶段？ 刚经历完去杠杆下跌，市场迅速进入磨底与筹码再分配的震荡期，于是也有人把现在的市场叫做熊市的第二阶段。 借数据说说为什么： 目前的宏观是高利率背景下的通胀回落，金融环境适中，不会导致市场崩溃也缺乏立即开启大牛市的动力。 -美联储政策利率目标区间仍维持在 3.50%–3.75% -10年期美债收益率在 4.0% 附近波动 -通胀压力已缓解，失业率为 4.3%刚好可控 -联储总资产 约 $6.62T处在缩表阶段 掐头去尾，利好不多利空可控，宏观处在软着陆的关口上。 加密市场内部该出逃的资金基本上已经出逃了，剩下的资金在给市场探底。 BTC截止到目前仅 50% 的筹码处于盈利状态，接近一半人被套或盈亏平衡，只是价格仍在全市场平均持仓成本之上。 也就是说BTC某种程度上还有继续下探的可能但是大部分泡沫已经被挤掉了。 山寨就不用说了，几乎全员亏损。 衍生品市场极度冷静，甚至偏空，BTC 永续合约资金费率多日接近零甚至略微为负。 稳定币总市值约 $307.64B，30天内缩水了 -1.29%，如果稳定币市值增长转正倒是一个不错的抄底观察点。 一般这种磨底期时间不会太短，如果没有黑天鹅加速或者时间带来的流动性回暖，就只能等BTC大规模需求回归、全球大放水，或者加密迎来一些系统性利好才能彻底结束熊市。(飞凡)