看到熊猫老师 @0xCryptoChan 在和 Checkmate 讨论关于“因大量丢失或长期沉睡的BTC所蕴藏的巨大的未实现利润，对指标有效性的影响”，对此深有体会，这和前几天我们通过测算 < 10y_RP 来衡量触发深熊概率的初衷是一样的。 因此，我根据他公开的算法：(SMA(AVIV, 1440) - N * STD(AVIV, 1440)) * True Market Mean Price，复刻了这个以“AVIV”为基础的极限价格偏差的指标。 AVIV 极端偏差定价区间（4年滚动窗口） 有以下几点体会，也和小伙伴们一起分享： 1、指标以AVIV为基础，相比与MVRV，它规避了长期不移动和矿工手上的筹码带来的干扰因素。同时，标注差本身也是统计学问题。虽然它还是属于刻学指标，但在算法上已经做到了所有能做的一切；尽量屏蔽干扰，还原真实。 2、纵观全局，以向上1.5个标准差 (+1.5 std，红线) 作为顶部区间的划分，对于判断周期见顶的效果正在减弱，从上轮周期第二个顶部开始就无法触发信号。只能以高于+0.5 std (橙线) 为牛市开启的模糊判断标准。 3、但作为多轮周期熊底的判断标准却非常有效。跌破 -1 std (蓝线) 即代表进入熊市底部区间。未必要”刻“一定会到 -1.5 std (紫线)，有时也会靠近，但只要”触碰“到，就大概率是精准的抄底信号。 4、在蓝线获得支撑时，反弹到绿线就是阻力位。如果跌破蓝线，且在紫线获得支撑，那么下一次突破蓝线就是熊市结束的信号。 目前，绿线在$79,000左右，蓝线是$65,600，紫线是$52,100，这和我们之前测算的低于< 10y_RP就是熊底区间的结论非常接近，说明把10y+的数据剔除后结论更加趋于一致。 最后，要感谢熊猫老师的无私分享，和极具建设性的探讨！(Murphy)