之前有人说binance这些大所没有自营，币安和okx两家用户协议里都明确写了“关联方可能作为委托人（principal）参与交易”。 OKX 条款为例（4.4）：关联方可能以自营方式作为委托人或代表他人进行交易 你的订单可能与关联方撮合 OKX 不承担单独代表你行事的义务 翻译成人话：平台旗下公司，或平台关联做市商，可以和你直接成交，并且它不对你负“受托义务”。 币安的条款结构也类似：它不会承认“对赌”，但会保留：关联方参与市场，不承担为你最佳执行的义务，可以自营交易。 与传统券商搞自营盘不同的是，券商最多是找到有内幕、长期赚钱的账户，然后去跟单大哥，玩玩老鼠仓。 币圈平台：控制撮合系统、控制强平机制 、控制标记价格、控制风险金、控制回滚权、同时允许关联方参与交易 平台拥有规则制定权、解释权、是裁判也同时参与游戏。 成熟的大所一般不会用低级手段“杀散户”，吃客损的主要还是小所。 原因也简单：长期信誉比短期利润重要，大所更怕监管。 不过当手续费收入不足以覆盖交易所支出，平台亏空的时候，已经在消耗用户资金的时候。 如果我是交易所的自营盘，我能做什么？ 在信息上，我知道标价价格计算方式、哪个价格爆仓最密集、哪些价格有集中止损、ADL减仓我会处于最优顺位，而普通用户只知道k线。 极端行情里快1秒和慢1秒有时候天壤之别，而我总能处于最优位置，关键时刻让用户不能划转保证金、不能交易，而我可以流畅的去操作。 真遇到硬茬子，就临时调整杠杆倍数，提高保证金、修改费率、发公告即将下架该币、限制用户开仓量，反正我可以无限开。 玩的过我就玩，玩不过我就“撤销异常交易”，关键时刻就可以发动春秋蝉耍赖皮，直接让交易回滚。 这么好赚钱，所以从市场占有率90%的门头沟mtg时代到资本背景的ftx，一直都有人这么玩，只不过这俩玩脱了的破产了。 现在也有每天都在这么干，只不过只有极端行情才有人看出端倪，99%时间里你感受不到我作为自营盘的存在。 而且我早就说了，比特币合约本质是一种网络游戏，我售卖的服务是：带给你交易的刺激，一夜暴富的想象力、多巴胺的快乐。 你赚的都是欢乐豆，你居然还想着提现，真是太天真了。(棋局)