受加密市场降温影响，Coinbase四季度营收下降20%至18亿美元，净亏损6.67亿美元。尽管消费者交易收入大跌13%，但机构业务和衍生品表现强劲，订阅服务收入创新高达28亿美元，USDC成关键增长点。分析师对此究竟是"周期回调"还是"加密寒冬"存在分歧。 财报指出，亏损主要来自加密货币持仓和投资的浮亏计提减值。与偏弱的单季财务表现形成对照的是，Coinbase在2025年经营指标上仍强调“规模与多元化”叙事。(AI银哥)