欢迎来到本周的全球追踪 市场看起来可以交易，但流动性的“质量”却在恶化。 最新的回撤更像是一次系统性去风险事件：表面上的流动性保持稳定，但长期资本却退场了，使市场更加依赖于短期的投机性资金流动。 负伽马效应可能会将对冲变成加速器：做市商的delta对冲往往会在下跌时卖出，在反弹时买入，从而机械性地放大了实际波动率。 跨资产杠杆轮动提升了相关性和尾部风险：投机性流动性在加密货币和金属之间流动，在最需要分散风险的时候削弱了多样化，使退出性和波动性成为优先事项。 阅读更多https://(blofin.com)/en/academy/flow-insights/whale-s-tracking-when-liquidity-becomes-volatility