对于关注传统金融（TradFi）的人来说，我看好贵金属和工业金属，特别是银、铜以及黄金矿业ETF。 银和铜的供应限制是结构性的，而非周期性的。多年来矿业投资不足、矿石品位下降、许可时间长，以及电气化、可再生能源、电动车和数据中心的需求增长，导致了持续的供应短缺，这些问题无法迅速解决。 即使黄金和白银价格在短期内达到峰值，我认为矿业股票仍有望表现优异。目前的现货价格远高于生产的边际成本，使矿业公司能够产生强劲的自由现金流、扩大利润率、降低负债、增加股息并进行股票回购。从历史上看，矿业公司通常在金属价格上涨时表现滞后，但在价格稳定于高位后表现优于金属本身。 简而言之，金属价格的高位、结构性供应限制以及资本纪律的改善，使矿业ETF成为一个具有吸引力的风险回报选择，即使现货价格没有进一步上涨。 COPX SILJ GDXJ COPJ