比特币正进入一个更稳定、更受宏观驱动的阶段：Coinbase & Glassnode 最新的2026年第一季度报告称，比特币正越来越像一个对宏观经济敏感的资产进行交易，过度杠杆被清除，机构更倾向于对冲和防御性布局，流动性仍然具有支撑作用——尽管增长较为缓慢。