我看好BTC从1月底到2月的表现，但对2026年持看空态度。 这是基于数据的观点，我持有得比较轻松。 我们的内部投资者流动模型显示，12月24日触底后逐步走强。通常，这种情况需要2-3周左右才能反映到价格上，可以说现在正在发生（只是被技术振荡指标上的短期超买所暂时压制）。 另一个好消息是，纸面流动性（期货市场）在沉寂数月后正在回归，就像2021年中期那样，这导致了上一轮周期的第二个高点。 所以98-100k需要被争夺。如果我们突破这个区间，就需要观察历史高点（ATH）阻力的表现。 但我对2026年仍然看空，因为从更广的视角来看，自2025年1月以来，流动性流入相对于价格动能一直在减弱。我们现在正处于最后阶段的热点区域，此时动能缺乏足够的流动性支撑。 如果未来几个月出现大量现货（即长期）流动性涌入，打破这一减弱趋势，我的观点可能会改变。 值得注意的是，目前尚未确认进入熊市，这通常表现为BTC流出的负流动性逐渐增加（这是一个滞后的周期顶部指标）。