加密货币已经不再是唯一的热门领域了。 这一轮周期中，我们看到的是轮动带来的局部超额表现，而不是普涨的局面。 现在有350亿美元流入生成式AI，一个季度内20亿美元流入机器人领域，同时太阳能和生物工程也正在成为具有商业可行性的增长行业。 每新增1美元流动性，就有更多可投资资产在竞争这笔资金。 在加密货币领域内部，股票已经‘吸血攻击’了原本流向山寨币的资金。在过去两年里，加密货币股票的表现优于大多数山寨币。 机构正在从各个角度进入：ETF、RWA、稳定币、交易平台、企业链的推出。更多的竞争进一步分散了可用资本。 回报可能会更像选股，而不是买指数了。