站在宏观环境的基础上，我们其实还在19年底20年初的样子的，迎接我们的是宽松趋势的到来，这也是我为什么说明年不是22年的原因。 先说下背景，19年年初暂停加息（最高利率只到2.5），然后迎来小牛，然后年中钱荒，9月加上暂停缩表。然后20年初就疫情了，然后大家都知道了。312，然后美联储为了救经济，大幅降息，QE，放了08年以来最大的水。 但是22年开始加息，直到23年9月才暂停降息，这个时候注意，美联邦利率最高是5.5。 （插一句，去看看美联储历史上一次降息幅度就知道，除非大衰退，一次最多降75个基点，否则也就25或者50，最多是25） 也就说今年以来川普说一次性降100基点什么的，那只是嘴炮，老鲍可不敢这么说和做的。屁股决定脑袋。 所以看到这里，应该明白这次为什么时间周期拉长了。2023年9月暂停加息，按理说也是利好，但是真正点燃市场情绪和流动性的是23年10月，贝莱德申请BTC现货ETF通过的乌龙事件，然后小伙伴们都知道了 当然呢，本身暂停加息也是利于风险市场的。但是24年初BTC能冲破69到73，还是要得益于ETF的 然后直到24年9月，才真正首次降息，而19年是8月就首次降息的 也就是说18到19年，暂停加息到首次降息花了8个月。而23-24花了一年。再说呢，5.5的利率啊，加息花了一年多 （这里面还有停止缩表，18-19，暂停加息到停止缩表花了9个月，而当下23-25花了2年零3个月，所以看看这个时间啊） 而降息，可不是对称的哦。 刚好24年9月首次降息后，迎来大选，川普拥抱加密，拥抱BTC，而且不仅仅是嘴炮，更是带来流动性。 所以就有了我们看到的突破十万。但也是因为流动性的关系，加密叙事落地的关系，迎接资金流入加密更青睐的也就是BTC，最多加上 ETH 和SOL，其他的其实都有流动性进入，只是不多呢。 然后就是川普上台以后，今年搞出的事情，关税啊等等这些，别忘了这中间暂停降息整整停了9个月。 也就是我前面说的，降息和加息不是对称的哦 再看19年，8月首次降息，直到2020年第一季度，失业率升高，美国经济衰退，利率到0很容易，救经济所以QE 最后诞生了20-21的超级牛市。 然后我们现在在经历的其实都在还那个QE。出来混迟早要还的啊。就是通胀啊。 但是经济现在也还好，没有衰退。通胀在慢慢 慢慢下去 今年9月继续降息，10月第二次。现在利率还在4，资金的投资偏好还是很低的。 所以这就是为什么这轮周期被拉长了... （我们还在2020年初之前也就是312之前。因为后面还是有可能衰退的。别忘了昨晚公布的9月劳动力数据4.4） 所以我们会经历不是经济衰退的降息炒作，就是利好，BTC就涨 没有降息炒作，加上政府停摆没有流动性，市场就跌，就像现在当下。 还有担心关税，担心通胀，这不利于降息，市场也跌，就像今年三四月那样 接下来我们还会经历，一旦降息炒作继续，没有经济衰退而降息预期的炒作，BTC同样会涨。一旦暂停降息，担心关税 通胀 又要跌... 直到经济、通胀、就业到底哪个先“受不了”？ 最后就很简单，要么衰退，利率到0，新的QE。 或者没有衰退，软着陆。有限宽松趋势（说人话就是利率到个3或者2点几，就结束，然后扩表，没有QE） 可能还有别的情况，现在我也说不好 但是不管怎么说，现在仍然是宽松趋势的。 最后的最后，我不知道这一周期会不会有312，说白就是最后一跌 ，完了QE开启流动性大妞。 但是这轮周期真的太长了。而且经历的也很多。比如美国总统拥抱加啊这些 长到我们还在19年底20年312之前啦。 最后再补充一句：不要说四年减半周期呢。 小伙伴们还看不出来嘛，现在的BTC早已不是之前的BTC了 现在的BTC看的是流动性啊。那流动性从哪来？ 上面已经说过呢。(DC大于C |🧠SENT)