本轮是什么样的熊市？ 和上一轮2022年流动性熊市相比，这一轮熊市可能更加残忍且折磨。 原因很简单，这轮熊市除了下跌还是一场加密资产的阶级固化。 上层阶级（ BTC ）： 完成了去币圈化，成为了华尔街的玩物，随着美股波动，与普通散户关系不大了。 下层阶级（山寨币/老主流币）： 正在经历一场惨烈的出清，90%的项目因为没有造血能力（实际上也没人用），且面临巨额抛压，正在归零的路上。 这也就导致了两种持有者的不同心态， BTC 持有者会觉得无聊，等待宏观降息信号，山寨币持有者会继续失血，因为在震荡市中，做市商和VC为了回笼资金，会利用每一次BTC的反弹机会出货山寨币。 除此之外，在这个阶段最危险的心态就是，不断暗示山寨币跌了90%，肯定会补涨回来。 真相可能是： 它们可能永远回不来了，现在的市场正在抛弃那些没有真实收入、只有叙事的空气资产。(飞凡)