科普向：什么是套保，为什么有人被爆仓 最近妖币的骚操作就是「爆空」，也就是控盘拉高现货让做空的人爆仓，自己的头寸双向获利。值得一提的是，被爆空的人里面有很大一部分在「套保」，尤其是早期投资人、撸空投的人、KOL 等。 那到底什么是「套保」，有啥用又有啥风险？一文给你盘点清楚。 让我们潜入！ ⬇️ 套保全称是「 套期保值 」，英文 Hedging ，顾名思义，是一种追求资产保值的方法。在币圈语境下，套保就是通过在现货和衍生品建立相反方向的头寸来对冲价格波动风险，锁定价值，防止涨跌造成的损失。 讲人话，拆解一下。 ▰ 现货：持仓或即将持仓( 空投 ▰ 衍生品：主要是合约 ▰ 对冲：开等量、相反的合约 ▰ 结果：现货价格涨跌总资产价值不变 这是要干啥啊？我给你举例，一下子就明白了。假设你即将获得 @edgeX_exchange 空投 ，空投还没发，合约市场已经有了。按照当前合约市值，你预估了一下自己大概能获得价值 100,000 的空投，这时候有两种情况： ▰ 上涨：拿到币时价值 150,000 ▰ 下跌：拿到币时价值 50,000 此时，你需要根据自己的判断做出选择，拿住不动还是提前锁定 100,000？聪明的你大腿一拍，认为开盘大家都抛售空投可能大概率会跌，你决定提前锁定 100,000 ，如果涨了就认栽，跌了的话可以保证当前价值。 于是你可以这样做： 在合约市场开 100,000 等值的空单，当价格变动时价值变化如下： 开空 → 空投前暴涨 50%：合约盈亏 - 50,000 ↳ 空投到账：现货盈亏 +50,000 ↳ 总盈亏：0 开空 → 空投前暴跌50%：合约盈亏+ 50,000 ↳ 空投到账：现货盈亏 -50,000 ↳ 总盈亏：0 简言之，空投之前你承担了「裸空」的风险，空投后自己用现货来对冲，总盈亏为了 0 ，实现了提前锁定 100,000 目标。 细心的你肯定已经发现了，这里面还有很多东西没说，比较重要的是资金费率和杠杆。 / 资金费率是开合约时候根据币价方向做多补贴给做空的人，或者反过来，如果资金费率是负，那就是做空要付给做多的人。 需要特别留意资金费率和收取的频率，平台会根据交易来调控费率，有时候非常夸张，你套保的收益还不够缴纳资金费率的！这个必须要计算到成本里。 杠杆也非常重要，这涉及到了资金效率和风险。我们做 100,000 等值空单有许多方式，比如可以 1x 或 10x 。 1x 初始保证金要 100,000 ，几乎不可能爆仓，但你需要有 100,000 存进来被占用着；10x 初始保证金只需要 10,000 ，但是，价格只要涨 9.5% 你就爆仓了，损失保证金。 你可以根据自己的资金和风险偏好来设定杠杆，但请务必注意，狗庄很狗。 MMT SOON AIA 这种短时间爆拉几十倍的狗庄币，但凡你上一点杠杆都给你爆得干干净净，这就是针对性地狙击猎杀。 简单记忆：1x 套保 = 不会爆仓 = 锁定价值 / 总结一下，常规套保锁定空投价值的方法就是开一个等值的空单，需要综合考虑资金费率、保证金、杠杆、爆仓价格、清算方式等等。如果你求稳，那就老实足额保证金开1x，如果要效率肯冒险，就稍微上一点杠杆，但务必关注爆仓价格。 这就是套保最肤浅的介绍，里面还有非常多的细节，不一而足，也可能有细节错误，需要自己在实操的时候多次演练、学习。 再次声明，合约、杠杆都是中性的金融工具，本身并存在好还是不好，需要看你如何理解、使用它。按一般逻辑，先学习、搞懂原理再应用，这是很多人忽略的，上来就是梭哈，怎么死的都不知道，甚至死了很多次还不知道呢。 搞明白了嘛？欢迎留言提问或指正，一起交流。 / 作者：anymose ｜ 一个软核科普作家 本文仅做科普使用，不构成任何投资建议，永远记得 DYOR！(anymose.edge 🦭)