研究显示资金正逃离市场，链上流动性收缩明显

研究机构 XWIN 分析，比特币 CEX 储备六周来首次上升，表明投资者正将比特币转回 CEX，或为获利了结或规避风险。矿工储备金降至 2025 年年中以来最低水平，因能源补贴和税收抵免暂停，矿工被迫出售比特币支付运营成本。同时，稳定币从 CEX 的提现交易量创历史新高，资金正转向避险资产。三项指标显示资本正逃离风险，链上流动性收缩，投资者情绪跌至“极度恐惧”水平。XWIN认为，比特币当前面临信念与流动性的压力测试，市场信心恢复或需更长时间。