我希望@dampedspring是错的，但担心他可能是对的。 ---- 季度退款公告（QRA）将于周三上午发布（在联邦公开市场委员会公告/鲍威尔发布前几个小时），届时财政部将向我们提供下一季度将发行的票据、票据、债券和TIPS的组合。 特朗普建议财政部停止以这些收益率发行10年期票据和30年期债券，而是借入所有国库券。然后，当特朗普取代鲍威尔，新任美联储主席将基金利率降至1%时，财政部可以以更低的利率为所有这些法案再融资，节省数千亿美元的利息成本。 这样做将是一场金融灾难。下面的帖子假设贝森特完全理解这一点，并担心贝森特会按照特朗普告诉他的去做，不管这可能有多糟糕。 ----- 国债发行的组合与发行需求基本平衡。 如果周三的量化风险评估表明财政部将增发数万亿美元的票据（这是一个巨大的变化），那么这些额外的票据购买者将来自哪里？必须立即找到它们，因为发行变更将在未来90天内到来。 将造成供需失衡。 解决办法是调整价格。这是一个很好的说法，即国库券收益率将飙升，以吸引更多买家购买这种新的、突然的供应。记住，没有坏债券，只有坏价格。 这将推高银行融资成本的回购利率，并使整个金融体系的管道失灵，从而可能引发金融危机。