原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者｜Azuma（@azuma_eth）
“见过 rug 的项目，还真没见过如此不要脸的项目。”
这是社区对一家刚刚发币的 DePIN 项目 Puffpaw 的真实评价。
就在上周，这家曾经融资 600 万美元、但因生态与赛道叙事遇冷而沉寂许久的项目突然宣布发币并空投，但这并非团队真心想要“回馈社区”，一切操作，只是为了在另一条道路上（预测市场）进行收割。
曾经的“明星”项目
虽然如今的吃相极其难看，但 Puffpaw 当年也曾是正儿八经拿过融资的项目。作为构建在 Berachain 上的去中心化物理基础设施网络（DePIN）项目，Puffpaw 主打“戒烟赚币”（Vape-to-Earn）概念，试图通过智能电子烟硬件记录用户吸烟数据并提供代币激励。
凭借着当年曾有过一阵风口的消费级硬件叙事，以及 Berachain 早期生态的热度，Puffpaw 在 2024 年成功完成了由 Lemniscap 领投、Folius Ventures 与 Spartan Group 等知名机构参投的 600 万美元种子轮融资，并在随后的智能电子烟节点预售与创世 NFT 发售中再次揽获了大量社区资金。
然而，随着 Berachain 生态热度退潮以及 DePIN 赛道叙事冷却，Puffpaw 逐渐淡出公众视野，项目进展近乎停滞，社区维护也陷入长期沉寂。
发币突袭与离谱的空投锁仓
就在社区几乎已经默认这个项目已经死亡之时，Puffpaw 上周突然诈尸（距离上一次更新动态已过半年之久），宣布将启动代币 VAPE 的发行与空投。
然而，等待早期支持者的不是惊喜，而是赤裸裸的羞辱。
作为一个融资 600 万美元的项目，VAPE 上线时没有任何中心化交易所（CEX）支持，仅在链上 DEX 部署了极其微薄（大概几万美元）的流动性池。
空投方面的设计更是无耻。许多从 2024 年就开始参与交互的早期用户，当年花费了两三百美元来购买创世 NFT 或设备，最终拿到的空投价值却仅有几十美元。更离谱的是，微薄的空投还附带了长达 156 周（约 3 年时长）的线性解锁期（Vesting）。
这意味着，开盘时的真实抛压被刻意隔绝，筹码几乎全部攥在项目方自己手里 —— 链上数据显示，团队关联地址控制了 97% 至 99.88% 的代币流通供应量。
为什么这么做？猫腻全在预测市场
既然不准备上所，也不打算在二级市场培养流动性慢慢出货，Puffpaw 为什么要大费周章地发币并空投？答案不在 DEX 里，而是在另一个市场 —— Polymarket。
Polymarket 上此前已上线了关于“Puffpaw 上线一天后的 FDV 将超过多少（5000 万美元 / 1 亿美元 / 2 亿美元 / 3 亿美元 / 4 亿美元）”的事件，而 Puffpaw 团队的控盘目的，正是要精准控制代币市值，进而在该事件的押注上实现获利。
此前，由于 Puffpaw 沉寂已久，迟迟没有任何发币动向，所以 Polymarket 之上相关事件的各个档位 YES 选项概率都很低（事件将于 2026 年底到期，若未发币将视作 NO），这便给了 Puffpaw 团队以极低的成本囤积各档位 YES 筹码的机会，再用自己完全控盘的代币来精准“画线”。
VAPE 上线之后的币价表现也证实了这一点。在代币上线后的第一天内，VAPE 毫不掩饰地走出了“爬楼梯”趋势（每根柱子几乎都看不到上下影线，完全是被控盘慢慢抬高），FDV 被精准控制在略低于 4 亿美元的位置。
而当价格维持了足以触发预测市场判定条件的时间后，VAPE 便完成了它的历史使命。紧接着便是毫不掩饰的砸盘。由于池子极浅，少量的代币倾泻就直接击穿了底池，VAPE 的 FDV 从接近 4 亿美元直线暴跌，现在已仅剩 700 万美元。
在此过程中，由于链上池子根本没有散户接盘的深度，项目方其实并没有从代币抛售本身赚到多少钱，但代币价格的崩盘对他们而言已经无关紧要 —— 主战场的收割已经在预测市场完成。
这并非社区刻意在给 Puffpaw 团队泼脏水，链上数据分析师 Atlantis liquidity 扒出了更实锤的异常数据 —— 在 Polymarket 的 Puffpaw FDV 预测市场中，共有 1285 个钱包持有仓位，其中高达 1259 个钱包（占比近 98%）从未在 Polymarket 上交易过任何其他市场 —— 它们是纯粹为了押注 Puffpaw FDV 而生的新号，背后到底是谁并不难猜。
Polymarket 仍未结算，社区不断提出异议
截至发文，Polymarket 之上的相关事件中，5000 万美元、1 亿美元、2 亿美元、3 亿美元等档位的概率均已上升至 100%，4 亿美元档位概率则已降至 0，看起来 Puffpaw 的收割操作已实现闭环，但由于吃相实在太过难看，最终的资金结算却卡在了半路。
面对如此明目张胆的操纵，Polymarket 上的对手盘（押注 NO 的交易者）与社区选择了联合反击，不断对结算提案发起质询。
Polymarket 页面显示，目前相关事件的各档位结果已遭到两次“争议挑战”（Disputed），按照 Polymarket 的预言机机制，当市场结果遭遇连续两次争议后，全部五个子市场均已进入最终审查阶段，结果将交由 UMA 代币持有者投票裁决，本轮投票预计将于 11 月 11 日结束。
围绕这场裁决，社区目前也陷入了激烈的“程序正义”与“结果正义”之争。
反对兑付（支持 NO）的一方认为，对于这种明显的恶意操纵与欺诈，如果还能顺利结账，无异于是在滋长作恶风气，甚至于会激励出更多类似项目选择此活力路径；支持兑付（支持 YES）的一方则认为，尽管 Puffpaw 的操作极其可耻，但只要 VAPE 在字面规则上确实满足了 Polymarket 设定的“上线及 FDV 门槛”条件，就应该结算为 YES，如果仅仅因为“看起来像骗局”就在事后推翻规则改判 NO，那么预测市场的契约确定性将不再存在。
无论最终 UMA 会如何裁决，这场闹剧都已经足够荒诞。Puffpaw 精心布下的这局“空手套白狼”，究竟能不能顺利把钱揣进口袋，很快就会有答案。
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