股票代币化正迅速从小众区块链实验转变为全球金融的核心结构性变革。随着机构和散户投资者对传统市场基础设施日益不满，链上股票正在赢得显著的市场份额。最近的行业估计显示，全球代币化股票市场的估值接近60亿美元，表明这个数十亿美元的行业正达到主流采用的关键转折点。

除了这些摩擦点，来自加密货币交易所MEXC的首席执行官Vugar Usi Zade指出，资本动态和实用性的变化是这一转变的主要驱动因素。他提到，区块链钱包中有超过3000亿美元的稳定币，本质上是寻求在不退出加密生态系统的情况下接触传统资产的资本。

“有限的交易时间和跨境交易摩擦只是更深层次问题的可见症状，”Usi Zade说。“根本驱动因素是需求的变化。代币化股票已成为首个允许这些资本投资于除了加密货币以外的资产而不离开区块链生态系统的工具。本质上，我们正在为持有美元计价资产的人提供单击投资股票的机会。”

这种需求在高增长的科技行业尤为明显。MEXC最近的数据揭示，人工智能公司在九月份的十大最交易的代币化美国股票和ETF中占据了六个位置，占十大交易量的59%。Usi Zade将这种超大需求归因于全球准入障碍和重叠的投资者心理的结合。

“我们的用户群由来自世界各地的人组成，主要是年轻用户，他们通常无法接触到传统金融市场，”Usi Zade说。“拉各斯或雅加达的投资者阅读与康涅狄格的基金经理相同的人工智能新闻，但他们没有平等的购买股票的机会。代币化提供了通往市场的入口。”

他还补充，早期加密货币采用者与早期人工智能热衷者有相似的风险偏好和展望。“人工智能是第一个在加密社区中与加密货币本身一样引人注目的市场叙事。”

Usi Zade预计这种兴趣将扩展到相邻行业，特别是国防、航空航天、能源以及与加密行业直接相关的上市公司——例如交易所、矿业公司和稳定币发行者。

“当用户在加密货币交易所购买一家加密公司的代币化股份时，就创造了一个封闭循环的生态系统——正是在这样的生态系统中，流动性达到最大的深度，”他解释道。

Usi Zade还强调了资本效率，指出代币化股份提供了在传统账户中不可能实现的实用性——例如作为抵押、加入流动性池或者嵌入收益策略。

尽管为投资者提供了传统平台无法提供的独特优势，代币化股票仍面临反对。在最近一起引人注目的案件中，亚马逊、特斯拉、Netflix、SpaceX、SoFi Technologies和Lam Research等公司与其他上市公司一起反对OKXICE的代币化股票计划。近50家公司反对被纳入OKXICE即将推出的平台，尽管没有一家公司详细说明为何选择退出。

在此之前，AMC首席执行官亚当·阿伦谴责了与AMC股票相关的Robinhood代币化产品，而早一年，Citadel Securities向美国证券交易委员会提交了一封信，警告代币化股票可能会破坏流动性并造成投资者困惑。

尽管反对声音日益增多，Usi Zade认为公司发行者并不反对代币化本身。相反，他们的犹豫源于品牌风险——特别是担心如果一个未经授权的代币化资产带着他们公司名称失败，公众和监管的后果将直接落在他们身上。

“他们担心与一个他们没有开发的产品相关联，并在合成包装的价格偏离基础资产时被指责。好消息是，每个担忧都是完全合理的，并且每个都可以得到解决，”MEXC首席执行官告诉Bitcoin.com News。

然而，他认为散户投资者的兴趣将保持不变，因为他们每天用金钱投票，对发行者的声明关注很少。另一方面，今天拒绝处理未经授权的包装的机构投资者“只是等待发行者批准的版本可用。”

为了解决发行者提出的担忧，美国证券交易委员会（SEC）推出了创新豁免框架。在该框架下，发行者必须在未经关联的第三方代币化其股份之前受到通知，并可以提出异议。此外，交易平台面临合格股票和交易量的限制，而当基础股票在其主要交易所被暂停时，交易必须停止。

虽然批评者担心这种“否决”权对链上流动性构成结构性威胁，Usi Zade认为这有积极和消极的后果。

“短期内，这将分散流动性，而长期来看，这将使其合法化。作为完全的‘不’使用的否决权将构成威胁，但发行者实际上并不想说‘不’——他们想控制自己的股票在区块链上的表示方式，”Usi Zade说。

然而，为了防止发行者行使其否决权，Usi Zade表示必须确保代币化股票结构的完全透明。此外，平台必须在上市前建立与发行者互动的渠道，并就将第三方包装转换为发行者批准代币的机制达成一致。

展望未来，他预计随着纳斯达克、ICE纽约证券交易所和DTCC等主要基础设施参与者进入该领域，规模将迅速扩大。

“到2027年，我预计这个市场将超过250亿美元，至少有10个主要发行者在其中运营，”Usi Zade说。“在三年内，主要交易所的代币化股票交易量将超过加密货币现货交易量，因为潜在的受众包括全球每一个股票投资者。”

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