撰文：潮向研究

周二美股三大指数连续第二个交易日收跌，道指跌 0.63%报 52093.11 点，标普 500 跌 0.45%报 7585.73 点，纳指跌 0.78%报 25981.57 点。VIX 收盘跌 0.12 点报 16.98，盘中一度涨近 8%。压制大盘的核心是油价飙涨与加息预期的双重冲击，WTI 原油大涨 4.38%报 105.83 美元/桶，布伦特原油涨 2.90%报 108.75 美元/桶，柴油期货结算价创纪录新高。市场对美联储 9 月加息 25 个基点的定价已升至 94%，10 年期美债收益率一度升至 5.041%，为 2007 年以来最高水平，尾盘回落至 4.996%。费城半导体指数结束此前连续大跌，涨 1%报 11250.38 点，思佳讯涨超 13%，高通涨超 4%。甲骨文跌 3.07%报 140.35 美元，宣布裁员约 13%为 AI 扩张融资。今晚美联储利率决议与点阵图将公布。

10 年期美债收益率触及 5.041%，市场几乎完全定价加息

美债市场是周二最核心的宏观压力源。10 年期美债收益率周二一度升至 5.041%，为 2007 年以来最高水平，随后从高位回落，最终上涨 0.82 个基点至 4.996%。30 年期美债收益率涨 1.73 个基点报 5.365%。2 年期美债收益率跌 0.57 个基点报 4.654%。

市场定价显示 9 月加息概率已超过 94%。路透社调查显示，超八成受访经济学家预计美联储将在本次会议上加息 25 个基点至 3.75%-4.00%。市场关注点已经从加息本身转向点阵图对后续路径的指引。

加息预期并非空穴来风。近几周全球债券收益率持续走高，市场越来越担心中东的地缘冲突将加剧通货膨胀，并导致各国央行采取鹰派立场，政府债券遭到抛售。欧洲债券同步承压，英国 10 年期国债收益率涨 2 个基点报 5.386%，德国 10 年期国债收益率涨 1.9 个基点报 3.533%。

沙特输油管道停运叠加利比亚油田停产，WTI 大涨 4.38%

地缘风险继续推高油价。沙特阿拉伯一条关键输油管道停运，加上利比亚油田停产，为石油市场增添了新的供应风险。此前市场已因伊朗战争造成供应损失而趋紧。

美国能源部长赖特周一表示，沙特东西输油管道的停运时间将以天计，可能很快恢复运行。但英国方面担心这条管道可能基本停运六周。市场更看重实际供应，对口头表态的反应有限，实物市场吃紧的影响仍压倒了那些旨在缓解供应担忧的消息。

截至收盘，纽约商品交易所 10 月交货的轻质原油期货收于每桶 105.83 美元，涨幅 4.38%；11 月交货的伦敦布伦特原油期货收于每桶 108.75 美元，涨幅 2.90%。柴油期货结算价创下纪录新高。美国原油运往亚洲的运输成本飙升至 4480 万美元，创历史新高，伊朗战争爆发前该航线运输成本约为 1780 万美元。

能源股全线上涨，康菲石油涨 3.34%，西方石油涨 2.81%，雪佛龙涨 2.62%，埃克森美孚涨 2.54%。能源板块是当天表现最强的方向。

在大盘整体承压的背景下，半导体板块走出了独立行情。

半导体板块逆势反弹，思佳讯涨超 13%领涨

半导体板块在连续大跌后出现分化。费城半导体指数涨 1%报 11250.38 点，思佳讯涨超 13%，QORVO 涨 9.34%，高通涨 4.25%，AMD 涨 2.19%，安森美半导体涨 2.16%，ARM、阿斯麦、迈威尔科技涨超 1%。

存储概念股高开低走。SK 海力士跌 0.46%，闪迪跌 1.36%，美光科技涨 0.39%，希捷科技跌 4.19%。存储板块的走势与前一交易日的光通信暴跌形成对照，资金在芯片板块内部的轮动仍在持续。

大型科技股多数下跌。亚马逊跌超 2%，微软跌 1.64%，谷歌跌 1.26%，特斯拉跌 0.67%，苹果跌 0.52%；英伟达涨 0.57%，Meta 涨 0.70%。万得美国科技七巨头指数跌 0.68%报 71610.95 点。

芯片之外，甲骨文的裁员和资本开支扩张是当天科技板块的另一条线索。甲骨文跌 3.07%报 140.35 美元，连续第五个交易日下跌。公司最新财年裁员约 2.1 万人，员工总数降幅约 13%，通过压缩人力成本为 AI 基础设施扩张融资。公司第一财季资本支出达 285 亿美元，远高于上年同期的 85 亿美元。摩根士丹利维持中性评级，认为 AI 基础设施业务的毛利率与自由现金流转化是估值能否重估的关键变量。与此同时，创始人埃里森取消了一项价值约 75 亿美元的股票减持计划。

中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌 1.14%。小鹏汽车跌 4.48%，理想汽车跌 3.37%，闪送跌超 15%。

科技板块之外，汇率与加密市场同步承压。

美元走强加密资产承压，黄金白银延续弱势

美元指数当天上涨 0.23%收于 99.616。日元兑美元跌至 155.09，欧元兑美元跌至 1.1543。

加密货币市场遭遇剧烈抛售。美国参议院以 49 票赞成、50 票反对的结果，未能达到推进《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）所需的 60 票门槛。比特币 24 小时跌 3.06%，盘中一度下探至 74910 美元。以太坊 24 小时跌 3.1%，盘中一度大跌超过 8.3%，最低触及约 2407 美元。

贵金属延续弱势。COMEX 黄金期货跌 1.56%报 4340.00 美元/盎司，COMEX 白银期货跌 2.20%报 63.76 美元/盎司。加息预期和美债收益率飙升持续压制贵金属价格。

今晚关注

美联储利率决议与点阵图（北京时间周四凌晨 2 点）。 加息 25 个基点已被市场充分定价，真正的变量在于点阵图对年内后续路径的指引。如果点阵图显示年内还有第二次加息，长端利率将进一步承压；如果措辞偏鸽，市场可能获得喘息。这是美联储主席沃什上任以来面临的首次重大公信力考验。

美国 8 月零售销售（北京时间 20:30）。 这是美联储决议前最后一个重要消费端数据，市场共识预估整体零售销售月增 0.3%，前值为月减 0.6%。如果零售销售超预期，将强化加息预期并进一步推高美债收益率；如果数据走弱，可能为利率市场提供短暂喘息。在油价飙涨、长端利率破 5%的背景下，消费数据的边际变化会被放大定价。