根据Strategy Inc.（纳斯达克：MSTR）执行董事长迈克尔·赛勒在8月13日分享的框架，比特币可以支持多种金融产品，而不仅仅作为独立资产运作。该框架针对不同投资者对升值、收入、稳定性和支付的需求。

赛勒使用石油精炼的类比来解释金融工程如何扩展比特币的效用，他在X上写道：

“你可以生活在比特币上。你也可以在其上构建。原油是有价值的，但文明通过将其精炼成汽油、航空燃料、塑料、润滑剂和沥青获得更多效用。比特币是数字资本。创新将资本转变为信用、货币和货币。”

在一个附带的货币光谱中，赛勒将BTC、STRC、SR-strcUSX和USDT按从高回报潜力到稳定性和交易效用的顺序排列。该图表说明了每一层的预期功能。

数字资产形成了一个货币光谱。来源：迈克尔·赛勒/Strategy Inc.

比特币作为一种持有资产占据资本层，而赛勒将STRC分类为公司发行的具有可变收入的优先股，称之为数字信用。这位Strategy的执行董事长此前将优先股组合描述为寻找收益的投资者的固定收益引擎。

SR-strcUSX是Solstice Finance的strcUSX结构产品中的高级代币，Solstice在8月10日于Solana上发布。用户将USX存入一个持有STRC敞口的金库，并获得高级或初级代币。SR-strcUSX目标是7%的年收益，并首个获取收入，而JR-strcUSX在高级持有人之前吸收STRC价值变化带来的损失。

迈克尔·赛勒提议的数字金融堆栈将比特币置于数字信用、数字货币和数字货币之下。来源：迈克尔·赛勒/X.

STRC与SR-strcUSX不同，因为它是Strategy发行的纳斯达克上市永续优先股。该公司将STRC描述为短期、高收益的信用，8月的年化分红率为12%的可变率。该公司每月调整利率，以鼓励交易接近100美元，而分红需要董事会的声明和法律上可用的资金。

Tether的USDT作为一种与美元挂钩的稳定币处于支付端，尽管其稳定价值设计，仍然面临发行人、储备、赎回、交易对手和监管风险。在这个框架内，USDT提供了一种流动的、以美元计价的转账和清算媒介，而没有比特币的价格风险或STRC的股息收入。

赛勒最近在高盛的数字资产会议上介绍了他的数字信用战略。在6月底的露面中，他告诉银行的客户，比特币可以作为投资者寻求收入的新信用市场的资本基础，而无需直接持有该资产。该演示将他的框架与机构资本市场联系起来。

比特币可以独立于赛勒提议的金融堆栈作为一种可转让的数字资产，用于储蓄和支付。持有人可以在钱包地址之间直接发送BTC，参与商户也可以通过亲自扫描二维码或在在线结账时选择比特币进行支付。

直接持有使持有人面临比特币价格波动和保管要求。Strategy的优先证券引入了不同的风险结构，因为它们的价值和分红依赖于公司的财务状况、流动性和资本管理决策。

赛勒最近认为这种结构是一种潜在的十亿美元的金融商业机会，认为公司可以为希望获得收益但不直接持有比特币的投资者发行收入生成的证券。

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